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金融业绩为光渡过黑暗

发布时间:2019-09-13 20:22:01 编辑:笔名

金融:业绩为光 渡过黑暗 2011-06-29 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

由于短期之内,再融资,资本充足率以及地方平台贷款方面的压力较大,我们暂时予以银行业中性的评级。短期我们对大盘的判断为反弹之后仍盘整筑低或向下突破,然而由于银行业的业绩较为确定,7月份可能会有一波中报行情,且银行股估值较低,银行股在中报行情中仍有一定的希望跑赢大盘。由于消息面压力较大,建议配臵在监管方面达标较好,资产质量稳健,安全性高且平台贷参与度较低的大盘银行股。

对于未来更长一段时间的走势,我们判断GDP年底可能回升,4季度货币环境舒缓,大盘可能在8月领先于经济探底回升。银行股作为引领大盘向上的主力,将承接上一轮中报行情继续进行估值修复。如果大盘出现反转,则应积极配臵弹性较好的银行股如:华夏银行,民生银行,兴业银行。

对于城商行我们短期仍持回避的态度。主要是由于政策方面对城商行扩张的限制影响了市场对其业绩增速的预期,城商行在发展中间业务以及吸储方面的短板在紧缩的政策中显示的更加明显,且今后发展定位不明。然而,值得注意的是部分城商行如北京银行相对估值已经非常低,如果继续下行则有过于低估的可能,且弹性较大,激进的投资者可适度参与。

在下半年对于银行股的投资者来说需要密切注意 个要点问题:一是地方平台贷款的偿付风险和政策风险,二是资本充足率管理办法征求意见稿的最终定论以及银行再融资需求,三是房地产市场大幅崩溃的风险。如果出现了上述矛盾,则建议投资者果断离场观望,消息充分消化之后再对投资进行进一步决策。

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